Este Blog Continúa en........

http://z3.invisionfree.com/Artebursatil

salu2 y te esperamos
Pablo

Fundamentals en el FORO

http://z3.invisionfree.com/Artebursatil

	Topic Starter	Replies	Views	Last Action
		inversion de valor (Pages 1 2 3 ...19 )	albert pituti	277	2,935	20th March 2008 - 05:00 PM Last Post by: albert pituti
		Economía de la Empresas Nociones Básicas	Pablo	1	45	20th October 2007 - 01:23 PM Last Post by: Pablo
		Mercado de Divisas Algunos Fundamentals	Pablo	0	44	5th October 2007 - 05:16 PM Last Post by: Pablo

Temas Tratados en el Nuevo Foro

Dirección del Nuevo Foro Artebursatil:

http://z3.invisionfree.com/Artebursatil

Temas:

	Topic Starter	Replies	Views	Last Action
		inversion de valor (Pages 1 2 3 ...5 )	albert pituti	69	614	21st November 2007 - 01:39 PM Last Post by: car2005
		Economía de la Empresas Nociones Básicas	Pablo	1	8	20th October 2007 - 01:23 PM Last Post by: Pablo
		Mercado de Divisas Algunos Fundamentals	Pablo	0	18	5th October 2007 - 05:16 PM Last Post by: Pablo

NUEVO FORO

AHORA TE ESPERAMOS EN:

http://z3.invisionfree.com/Artebursatil/index.php

SALU2

PABLO

Análisis Económico- Financiero Cualitativo

Los factores a considerar estarán dados básicamente por:

Antecedentes

Hechos significativos ocurridos en la vida de la empresa indicando el año de concreción (adquisición de plantas, fusiones, absorciones, cambio de paquete accionario, ciclos económicos adversos: momentos y circunstancias, etc.)
Antecedentes desfavorables judiciales, del BCRA, u otros.

Antigüedad en la plaza.

Management / Directores

Trayectoria de los directores y/o accionistas con el objeto de evaluar su conocimiento y experiencia

En empresas familiares edad de los accionistas principales y línea sucesora

Estudios de los dirigentes (en especial de la línea sucesora)

Cuando la titular fuese una persona jurídica deberá solicitarse información sobre la misma y evaluarse convenientemente
Cuando la titular fuese subsidiaria, vinculada, ó controlada de una empresa extranjera, deberá indagarse sobre la situación de esta última (patrimonio neto, ventas anuales, posicionamiento en el mercado internacional, resultados, etc.), y tipo de apoyo y vinculación. Antecedentes desfavorables judiciales, del BCRA, u otros.

Grupo Económico

Cuando la firma bajo análisis conforme un grupo económico a través de empresas o de sus propietarios.
Composición del grupo y cualquier dato relevante.

Porcentajes de participación

Actividad de las firmas vinculadas

Apoyo brindado entre las empresas del grupo

Evaluación de las empresas del grupo (situación económica, financiera y patrimonial, sector en el que actúan, etc.), posibilidad de contar con cifras contables consolidadas a una fecha uniforme, determinación de eventuales movimientos intercompany.

Sector

Evaluación de la marcha del sector económico donde interviene la empresa, su historia, posibilidades futuras, grado de protección, eventuales barreras naturales ó no, etc.

Mercado

Participación de la firma en el mercado, su historia, evolución, posibilidades futuras.

Empresas competidoras (incidencia de las mismas en el mercado), nivel de concentración, etc.

Condiciones del mercado donde desarrolla sus actividades.

Negocio

Productos elaborados (mix de ventas, rentabilidad, marcas, ventas en unidades y moneda de los dos últimos ejercicios, explicación de cambios significativos al respecto, nivel de obsolescencia que pudieren alcanzar).
Insumos / Proveedores (materias primas utilizadas, proveedores con que opera, dependencia, otras fuentes de aprovisionamiento, plazos de pago a proveedores, importaciones: montos, productos, países, modalidad)
Producción (somera descripción del proceso productivo y plantas, personal ocupado, capacidad productiva: porcentaje de utilización, nivel de tecnología, indicar si se trata de industrias de mano de obra intensiva, generación de deshechos tóxicos: forma de eliminación de los mismos).
Clientela (sector al que abastece, composición de la clientela: atomizada, pocos clientes, dependencia, nivel de clientes, nombre de sus principales clientes, porcentaje de morosidad, porcentaje de incobrabilidad, plazo promedio, marcha de las cobranzas, exportaciones: montos, productos, modalidad, montos, países y rentabilidad).
Comercialización (forma de distribución de productos, comparación con sus
competidores) 9 Indicación de la existencia de estacionalidad respecto a las ventas.

Existencia de subsidios, reembolsos o regímenes de promoción: breve descripción.

Situación Patrimonial, Financiera y Económica
Situación Patrimonial

Se evaluará la estructura de activos y pasivos de la empresa o grupo, y su grado de compatibilización con la actividad que desarrolla.
Los activos no corrientes deberían ser financiados con fondos propios (eventualmente con alguna porción de pasivos a largo plazo). Deberán ser comentados los motivos que puedan alterar tal ecuación.
Debe analizarse la evolución del patrimonio y las causas de su crecimiento, en especial cuando provengan de aportes de sus propietarios o revaluación de activos (en este último caso debe solicitarse a la empresa el dictamen del perito participante en la revaluación y un listado del seguro de los bienes para poder efectuar una comparación de valores); si el patrimonio hubiese disminuido se dejará constancia de las causas de tal hecho (Ej..: distribución de dividendos en efectivo). Se analizará la evolución de la relación de los pasivos totales con el patrimonio, mencionando las causas de las variaciones y la razonabilidad con la media del Sector en que opera la Cía.

Situación Financiera

Se evaluará la liquidez y el manejo financiero atendiendo, entre otras, a las siguientes circunstancias:
.
Generación de fondos.
.
Aplicación de los mismos.
.
Composición (línea, plazo, y Banco) y evolución de la deuda bancaria.
.
Ciclo operativo de la empresa / Rotación de pagos / Período de Cobranzas / Rotación de Bienes de Cambio / Estacionalidad.
.
Evolución de pasivos no financieros a corto plazo.
.
Evolución del capital de trabajo: análisis de sus variaciones.
.
Políticas de stock.
.
Financiación de ventas

Situación Económica

Se analizará la rentabilidad de la empresa o grupo. Se estudiará pormenorizadamente la estructura y evolución del cuadro de resultados, atendiendo al tipo de actividad.
En el estudio de ventas de la compañía deben analizarse pesos y cantidades para poder determinar a que factor se debe su incremento o disminución.
Resultará conveniente además determinar la importancia de los intereses pagados respecto a las ventas, la incidencia de otros resultados diferentes de la actividad normal y habitual de la compañía, resultados extraordinarios, “ Otros Ingresos”, y beneficios promocionales en los casos que corresponda.

Situación Previsional e Impositiva

Resulta de suma importancia verificar el cumplimiento de la compañía respecto de sus obligaciones previsionales e impositivas. De haber ingresado en algún tipo de moratoria, deberá efectuarse el seguimiento de su cumplimiento.

Proyecciones

Estudio de la razonabilidad de las proyecciones presentadas por la empresa.

Evaluación de los supuestos y sustentos sobre los que las proyecciones fueron efectuadas Revisión de la sensibilidad de dichas estimaciones.

Cuando corresponda, deberá evaluarse el cumplimiento de las proyecciones anteriores con el objeto de determinar su cumplimiento, y el grado de confiabilidad sobre las previsiones efectuadas por la firma para el futuro.

Tendencias y Perspectivas

Evaluación de los planes que la empresa posea para su futuro mediato e inmediato (desarrollo de productos, discontinuidad de líneas, segmentos de mercado a desarrollar, introducción de tecnología de punta, reestructuración de la empresa, etc.), objetivos y resultados esperados.

CPN: Juan Carlo Bonato

Análisis Económico- Financiero Cuantitativo

Tipos:

Vertical: es el que se realiza con solamente un solo estado contable. Básicamente consiste en determinar que porcentaje representan las diversas partidas del Balance de situación respecto del Patrimonio neto, Activo total, Pasivo y de las Ventas en el caso del Estado de Resultados.

Horizontal: es el que se realiza cuando se poseen, al menos, dos estados contables. Aquí se trata de establecer que variaciones porcentuales han experimentado cada uno de los rubros del Balance de situación y del Estado de resultados actual respecto de cada uno de esos mismos rubros del año anterior. Fundamentalmente se trata de un estudio de tendencia.

Razones financieras: son índices elaborados sobre la base del cociente entre dos saldos obtenidos de los diferentes estados financieros. Cumplen con esta definición cualquier combinación de dos partidas del Activo, Pasivo o Resultados.

Ventajas de las razones financieras:
Son de fácil cálculo. Permiten relacionar una serie de factores fácil e intuitivamente. Rápida interpretación.

Desventajas de las razones financieras:
Dado que se obtienen a partir de datos contables arrastran las mismas distorsiones y manipulaciones intencionales que éstos puedan sufrir.

Indicadores tradicionales

Financieros

Liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente
Definición: Representa una medida burda de la posibilidad de la empresa de cumplir con sus compromisos actuales.
Para que la empresa no tenga problemas de liquidez el valor del ratio ha de ser próximo a 2. Quizás podría pensarse que con un valor de 1 ya se atenderían sin problemas las deudas a corto plazo. Sin embargo la posible morosidad de parte de la clientela y las dificultades en vender todas las existencias a corto plazo aconsejan contar con una seguridad extra provista por el exceso de activo corriente sobre el pasivo corriente (criterio conservador). Valores por debajo de 2 indicarían problemas de liquidez y por encima de este valor, un exceso de activos líquidos y en consecuencia una pérdida de rentabilidad por tenerlos ociosos.

Liquidez ácida = (Activo corriente - Bienes de cambio) / Pasivo corriente
Definición: Es una medida del grado en que el efectivo y los créditos (fácilmente convertibles en efectivo), cubren el pasivo corriente.
Esta razón es muy similar a la anterior pero más exigente. Se descuenta el inventario del activo corriente ya que en algunos casos su venta puede ser a largo plazo y normalmente son la partida de menor grado de liquidez dentro del activo corriente. El valor ideal de éste indicador, para que la empresa pueda atender sus pagos correctamente, es 1. Valores por debajo de 1 indicarían problemas de liquidez y por encima de este valor, un exceso de activos líquidos y en consecuencia una pérdida de rentabilidad por tenerlos ociosos.

Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente
Definición: Muestra el grado de liquidez de la empresa, o sea su disponibilidad de activos a corto plazo para hacer frente a sus pasivos de corto plazo.
Cuanto mayor sea el valor obtenido, mayores serán las posibilidades de la empresa de enfrentar sus compromisos corrientes.

Plazo de cobros = (Créditos por ventas / Ventas) * 365
Definición: Nos indica el número de días promedio anual en que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo, en otras palabras el plazo promedio en que los clientes están pagando.
No existe un valor ideal para este indicador, pero debe tenerse en cuenta que un valor por debajo del promedio de la industria, estaría indicando una política de créditos innecesariamente severa, éste hecho podría perjudicar las ventas y las utilidades, por otro lado un valor por encima del promedio indicaría una acumulación de fondos en cuentas por cobrar que se estarían recaudando en un plazo excesivo, acarreando problemas para la reinversión en inventarios y mostrando, quizás, una deficiente calidad en su cartera de créditos.

Plazo de pagos = (Deudas comerciales / Costo de ventas) * 365
Definición: Nos indica el plazo promedio que están otorgando los proveedores.
No existe un valor ideal para este indicador, pero debe tenerse en cuenta que un valor por debajo del promedio de la industria, estaría indicando - quizás - que la empresa está muy líquida y no recurre al crédito del proveedor y aprovecha descuentos por pronto pago o, por el contrario que los proveedores no confían en la empresa y como tal le han restringido el crédito.

Relación cobros / pagos = Plazo de cobros / Plazo de pagos
Definición: nos indica la relación existente entre la velocidad con que se cobran los créditos por ventas y la que se pagan los compromisos con los proveedores.
Si bien este indicador - como sus originantes - no tiene un valor ideal, podríamos decir que el máximo admisible es 1 (es decir, la empresa abona sus facturas a proveedores con la misma velocidad que percibe sus créditos por ventas). Valores superiores a éste estarían denotando un desfasaje temporal entre sus cobros y sus pagos, mientras que los inferiores denotarían que la firma posee capacidad financiera para otorgar plazo a sus clientes.

Plazo de inventarios = (Bienes de cambio / Costo de ventas) *365
Definición: Establece el tiempo promedio en que los inventarios se convierten en ventas.
Dicho indicador tampoco posee un valor considerado óptimo. Si éste es alto con respecto a los niveles normales de la industria, sugiere que el inventario puede ser obsoleto o bien, cuando menos, que hay existencias de poco movimiento, lo cual significa mantener un capital inmovilizado en inventarios. En cambio si es bajo, tampoco es bueno ya que indicaría que se están perdiendo ventas provechosas debido a que frecuentemente se carece de existencias.

Ciclo operativo = Plazo de inventarios + Plazo de cobro
Definición: Es el tiempo promedio que transcurre entre que se compran las materias primas, éstas se transforman en productos terminados y se ha recibido efectivo por su venta.
Si éste es inferior al estándar de la industria, en general es positivo, ya que la empresa sería más líquida al tener invertida una menor cantidad de recursos en su capital de trabajo. Ello podría indicar que son más eficientes y rápidos en el proceso productivo o más rápidos en la cobranza de la cartera. El necesitar menos recursos invertidos en activo circulante debiera significar menos pasivos, menos gastos financieros y, por consiguiente, mayor rentabilidad. Si es superior al estándar estaría indicando que alguna ineficiencia de la empresa que puede afectar su liquidez y rentabilidad.

Ciclo de caja = Plazo de pagos + Plazo de cobros
Definición: indica el plazo que transcurre entre que se compran las materias primas a los proveedores y se cobran los créditos por ventas.
Para dar una idea de cual es el mejor valor para éste indicador debe considerarse cual es la participación que sus variables componentes tienen sobre el valor final. En general resulta más conveniente que sean los proveedores, a través de plazos de pago mayores, los que sean predominantes en la composición de éste indicador. Recordemos que en términos generales esta clase de financiamiento es no oneroso (es decir, no devenga interés). Ello mostraría que la firma recibe mayor apoyo financiero de aquellos que la competencia, pudiendo dedicar mayores recursos a otras áreas. En caso contrario indicaría que son menos ágiles en el cobro de su cartera de créditos, poseyendo por ende un mayores recursos invertidos en activo circulante, lo que implica mayores pasivos, mayores gastos financieros y por consiguiente menor rentabilidad.

Relación Ciclo de caja / Ciclo operativo = Ciclo de caja / Ciclo operativo
Definición: nos indica la relación existente entre la velocidad con que se adquieren las materias primas, se produce y se vende respecto del financiamiento recibido de los proveedores y el otorgado a los clientes.
Si bien este indicador - como sus originantes - no tiene un valor ideal, podríamos decir que el máximo admisible es 1 (es decir, la empresa realiza su ciclo de producción y comercialización con la misma velocidad con la que ingresa y egresa el efectivo) Valores superiores a éste estarían denotando un desfasaje temporal entre la financiación recibida de sus proveedores y su ciclo de producción o mantenimiento de inventarios, según el caso, mientras que valores inferiores denotarían que la firma posee capacidad financiera por encima de sus competidores (con la que logra obtener mayor financiamiento de sus proveedores).

Plazo de inventarios Plazo de pagos Plazo de cobros Plazo de cobros = Ciclo operativo
= Ciclo de caja
Generación de fondos = Resultado neto + Amortizaciones + Previsiones + Provisiones
Definición: indica que cantidad de dinero líquido ha generado la empresa durante el período en cuestión. Obviamente cuanto mayor sea dicha cifra mayor fortaleza financiera presentará la firma.

Autofinanciación = (Dividendos + Honorarios a accionistas) / Generación de fondos
Definición: muestra la relación existente entre los fondos generados por la firma y los que en concepto de retribución por la inversión realizada han retirado los socios.
El valor máximo admisible, sin ser el óptimo, es 1. En dicha situación todos los fondos generados habrán sido distribuidos. Valores superiores indicarían que la empresa se está descapitalizando, asumiendo en consecuencia un mayor endeudamiento que genera mayores resultados financieros, los que terminan mermando la utilidad final. Cuanto menor sea el valor de éste indicador mayor capacidad de autofinanciación poseerá la empresa.

Patrimoniales

Endeudamiento = Pasivo total / Patrimonio neto
Definición: indica el dinero que los acreedores han invertido con relación al dinero que han comprometido los socios de la empresa.
Una razón más alta que la media del sector, estaría indicando una deuda superior a la normal, y por consiguiente un importante riesgo financiero. Una razón más baja que el sector implicaría que los fondos para el financiamiento son aportados en mayor proporción por los accionistas. En dicho caso, se podría estar financiando muchas inversiones de corto plazo lo que afectaría los índices de rentabilidad. Podríamos decir que, en general, un valor igual a 1 es el techo que debiera alcanzar éste indicador.

Costo de la deuda = Resultados financieros / S (Deudas bancarias, sociales y fiscales)
Definición: indica la tasa de interés promedio que paga la firma por los recursos ajenos que utiliza.
Cuanto menor sea el valor de este indicador más barata será la deuda remunerada que mantiene la empresa, y por tanto, será el reflejo de una situación mejor. Este indicador ha de compararse con el costo medio del dinero durante el período para comprobar si la financiación tiene un costo razonable.

Capacidad de devolución de préstamos = (Utilidad neta + amortizaciones +
previsiones + provisiones) / Deudas bancarias
Definición: muestra, de mantenerse constante los fondos generados por la empresa en el tiempo, la cantidad de años en que se pagarían los préstamos bancarios. Este indicador se basa en la creencia de que los préstamos se han de devolver con el flujo de caja generado por la empresa, mientras que las deudas con proveedores se han de devolver con los cobros de clientes.
Cuanto mayor sea el valor del indicador más capacidad tendrá la empresa para devolver los préstamos.

Cobertura de Resultados financieros = Utilidad operativa / Resultados financieros
Definición: Indica el número de veces que puede disminuir la utilidad y aún se puede cubrir los resultados financieros.
Lo ideal es que su valor sea lo más alto posible, y por descontado mayor que 1 para no tener pérdidas.

Leverage = (Resultado neto / Patrimonio neto) / (Resultado operativo / Activo total)
Definición: muestra si en endeudamiento tomado por la empresa ha sido conveniente o no en términos de la rentabilidad sobre el Patrimonio neto obtenida.
Cuando el resultado es superior a 1 significa que el costo del capital ajeno es menor que el rendimiento que este capital produce en la empresa, y por lo tanto, la mayor participación del capital ajeno producirá un aumento del nivel de rentabilidad del patrimonio neto y viceversa.

Solvencia = Activo total / Pasivo total
Definición: indica la proporción de los activos que han sido financiados con pasivos (y no con capital propio).
Técnicamente este indicador mide la distancia en relación a la quiebra. A mediada que se reduce el índice, y sobre todo cuando se acerca a 1, la quiebra se aproxima. Cuando es menor que 1 la empresa está en quiebra técnica.

Económicos

Rentabilidad sobre el Patrimonio neto = Resultado neto / Patrimonio neto
Definición: mide la habilidad de la empresa en obtener utilidades razonables para el capital invertido por los accionistas.
Cuanto mayor sea el porcentaje mejor será la situación que muestra la empresa, pero debe considerarse en conjunto con otros indicadores de rentabilidad. Es -desde el punto de vista de los accionistas - el método más simple y más divulgado para evaluar el éxito de un negocio.

Rentabilidad sobre el Activo = Resultado neto / Activo total
Definición: mide la capacidad de la empresa de conseguir utilidades respecto del volumen total de activos invertidos (capital propio y ajeno).
Si el valor obtenido es mayor al estándar del sector, indicaría que la firma está haciendo un buen uso del total de sus activos, lo cual debiera esta íntimamente relacionado con un buen resultado, caso contrario mostraría que existen determinados activos que no están rentando lo que debieran.

Rentabilidad neta = Resultado neto / Ventas.
Definición: Muestra la habilidad de la empresa en obtener utilidades en relación al volumen de ventas.
Cuanto mayor sea el valor alcanzado, mejor será la situación que muestre la empresa. Obviamente debe considerarse éste indicador respecto de la media del sector en que actúa la compañía como una medida de desempeño. Valores por debajo de la media indicarían un inadecuado manejo del negocio, mientras que valores por encima hablarían del buen gerenciamiento de la firma.

Rentabilidad operativa = Resultado operativo / Ventas
Definición: es una medida de la calidad del negocio desde el punto de vista estrictamente operativo.
Si el valor alcanzado es superior a la media del sector, está indicando que en la operatoria - la firma considerada - es más eficiente que lo normal. Ello puede deberse a un mejor margen bruto, a una estructura de gastos de administración y comercialización más liviana en proporción a su venta (menores costos), o bien una mezcla de ambas, valiendo lo contrario en caso de alcanzarse valores inferiores a la media del sector.

Rentabilidad bruta = Resultado bruto / Ventas
Definición: muestra cual es el origen inicial de donde proviene la utilidad de la empresa.
Si éste indicador es superior al estándar de su sector, está indicando que el proceso directo de fabricación y comercialización es más eficiente que lo normal. Caso contrario se estaría ante ineficiencias de índole productivo y / o comercial.

Indice de Dupont = (Utilidad neta / Ventas) * (Ventas / Activo total) * (Activo total / Patrimonio neto)
Definición: es un índice de rentabilidad sobre el patrimonio neto descompuesto, que nos muestra las distintas variables que la afectan. Es así que ésta depende de la rentabilidad sobre ventas, la rotación del activo y del nivel de endeudamiento (medido en este caso respecto del activo).
El conocimiento de la dependencia de estas tres variables es muy útil, ya que indica claros caminos para mejorar la rentabilidad sobre lo invertido por los accionistas. Esto se puede lograr con un aumento del margen neto, un aumento de la rotación de los activos y un aumento del nivel de endeudamiento.

Punto de equilibrio = Costos fijos / [1 - (Costos variables / Ventas)]
Definición: indica el monto total de ventas que debe realizar la firma para cubrir solamente la totalidad de sus costos, tanto fijos como variables, no obteniendo beneficio alguno.

C.P.N. Juan Carlos Bonato

Consolidación de Estados Contables

Consolidación de estados contables

Definición :Resolución técnica Nº 4 del C.P.C.E.:

Se entiende por estados contables consolidados a los de un grupo económico constituido, en razón de la existencia de un control común, por la sociedad controlante y las sociedades controladas por ella, dando una adecuada consideración a los intereses de terceros ajenos a los propietarios de la sociedad controlante.

Sociedad controlante: una sociedad reviste este carácter cuando posea por cualquier título que otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones o asambleas ordinarias (50 % o más del poder de voto).

Requisitos para la aplicación del método:

-Los estados contables de todas la sociedades integrantes del ente consolidado deben ser preparados a la fecha de los estados contables consolidados y abarcando igual período de tiempo. En casos excepcionales y cuando no existan hechos conocidos que modifiquen sustancialmente la situación patrimonial y financiera y los resultados de la sociedad consolidada, podrán utilizarse estados contables cuyo cierre no exceda los tres meses de la fecha de cierre de la consolidante.

-Los estados contables de todos los integrantes del ente económico deben ser preparados aplicando similares criterios en cuanto a:

Valuación de activos y pasivos. Medición de resultados. Procedimiento de reexpresión a moneda homogénea. Procedimiento de conversión originalmente expresados en otras monedas. Clasificación de partidas en los estados contables.

Método de consolidación:

Estado de situación patrimonial: Las inversiones en sociedades controladas son sustituidas por los activos y pasivos de éstas, los que se agrupan con los de la sociedad controlante. Además, debe segregarse la porción del patrimonio neto total perteneciente a los otros propietarios (participación minoritaria).

Estado de resultados: El resultado por las inversiones en empresas controladas debe sustituirse por las partidas de los estados de resultados de éstas, los que se agrupan con los de la sociedad controlante. En el estado de resultados consolidado debe segregarse la porción del resultados del ejercicio atribuibles a la participación minoritaria.

Eliminaciones:
Los créditos y deudas entre los miembros del ente consolidado deben eliminarse totalmente.
Las operaciones entre miembros del ente consolidado deben eliminarse en la proporción atribuible a la participación mayoritaria cuando tales operaciones no hallan trascendido a terceros.
Cuando las operaciones han trascendido a terceros y su resultado se origine en operaciones efectuadas en condiciones distintas a las que pudieran pactarse entre partes independientes, teniendo en cuenta las prácticas normales del mercado, la eliminación de los mismos será total.

Valuación de inversiones en sociedades en las que se ejerce el control o se posee influencia significativa .

Definición :Resolución técnica Nº 5 del C.P.C.E.:

Control: Se entiende que se ejerce el control cuando se posee por cualquier título que otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones o asambleas ordinarias (50 % o más del poder de voto).

Influencia significativa: Se entiende como la capacidad una sociedad de imponer la voluntad social en otra (de forma indirecta) a través de relaciones políticas, productivas, comerciales, económicas y / o financieras existentes entre ambas sociedades.

Requisitos para la valuación:
Son idénticos a los exigidos para la consolidación.

Método:

Estado de situación patrimonial: La participación debe calcularse como la resultante de aplicar al patrimonio neto de la sociedad emisora la proporción de la tenencia de acciones ordinarias que posee la sociedad inversora sobre el patrimonio neto de la sociedad emisora.

Estado de resultados: En el estado de resultados de la empresa inversora se incluirá la proporción que le corresponda sobre el resultado de la empresa emisora neto de eliminaciones, según su porcentaje de tenencia de acciones ordinarias.

Vinculación vía accionistas: Se da cuando, al menos, dos firmas poseen accionistas (personas físicas) en común con capacidad de formar la voluntad social en todas las firmas que integran el grupo económico. Contablemente este conjunto económico no esta obligado a emitir balances consolidados.

C.P.N. Juan Carlos Bonato